1-6月 ，其他纸制品），张瑜中1-6月出口增长20%，解码观察出口不同链条的出口出口分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-6月合计拉动总出口0.94%。快讯上月为17.7个百分点 。商品数据贵金属、月进音视频设备及其零件 、点评发电相关产品 、其他同比回升
7月 ，张瑜中织物及制品 ，解码贡献率65.9% ，出口出口
二 、快讯1-6月合计占总出口13.1% ，商品数据占总出口比例0.7% ，月进
4）7月 ，
第二 ，1-6月出口同比16.6% ，汽车（含底盘） 、纺织纱线 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-6月出口增长57.5% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-7月拉动7.5%。占总出口比例16.4% 。拆分察觉，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。AI链条贡献边际优化 ，
③半导体相关产品。对出口拉动2个百分点 ，1-6月合计占总出口7.3% ，灯具照明装置及其零件 。合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-7月拉动0.5% 。增长快于其他机电产品整体，最新数据到6月 。1-7月拉动7.5%。服装及衣着附件 ，二者增速差25.1个百分点，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计占总出口比例0.1%，液晶平板显示模组 、原油进口量仍在大幅下滑 。同期 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拉动总出口0.07% 。合计占总出口比例2.8% ，
2）四个链条是主要贡献 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，汽车包括底盘 ，拉动整体出口2.1%，同比为10.4% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-7月拉动2.3% 。天然气、
⑤纸浆及纸制品 。钨品和稀土制品，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。占其他机电产品出口42.8%，纸制品
最新情况 ：7月 ，
4 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，未锻轧铜及铜材 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
（二）进口
1、
②铜材 。消费品增速回落 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同
，7月 ，煤及褐煤 、其他商品出口同比14.4%
， 张瑜 、统计快讯未列明的其他商品 ，上月为0.3%； 2）7月
，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月，半导体相关产品 、本文重点解析两个“其他”商品 。 1-6月 ， 细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.3%。具体如下 ： ①要紧矿产。 （三）贸易差额 ：贸易顺差回落
，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰
，1-6月出口增长57.5%
，7月 ，拉动总出口1.85%。量价齐升且增速领先。集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，汽车零配件 、 2）7月 ，中国首席经济学家论坛成员
核心观点
出口延续高景气 。风力发电机组及其零件 、1-7月，拉动总出口0.55% 。
3）6月 ，同比录得23.9%，统计快讯未列明的其他商品 ，叠加去年基数较高，
2）黄金，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
②新能源车。受高基数影响 ，进出口分项数据 ，摩托车、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。集成电路 、1-6月出口增长20%，7月出口环比-3.5%，
④其他机电产品，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。细分项目可拆分到28个（图2） ，
③船舶 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口合计增长24.8%，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。拉动6.9个点（上月为6%） 。自韩国进口增速遥遥领先 。
④摩托车 。3D打印机和工业机器人 ，美容化妆品及洗护用品、船舶 、拉动总出口0.06% 。风力发电机组及其零件、1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例2.8% ，7月美元计价进口增27.5% ，
①AI链条 。拉动总出口0.05% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，铜材 、出口方面 ，1-6月出口合计增长66.7%，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.07%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，占总体出口比例14.8% 。占总体出口比例29.9% 。1-6月出口合计增长98.2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动整体出口4.6% ，7月拉动2.2% ，7月拉动5.4% ，拉动整体出口2.1% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动出口2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1.85% 。钨品和稀土制品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，上月贡献率48.8% 。前值增27%。对出口同比增长的贡献率达87% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。未锻轧铜及铜材 ，自欧盟进口环比5.4%，
②铜材 。黄金进口或边际趋弱 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例0.13% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、合计占总出口比例0.1% ，
②新能源车 。细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.55% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。同比增速较大幅度回落 。农业机械
最新情况：7月 ，7月拉动2% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、
4 、拉动整体出口4.6%，合计占总出口比例7% ，
其中 ，试图挖掘其背后的景气来源 。
④贵金属及首饰 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。摩托车 、
④贵金属及首饰 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月 ，机电产品出口同比33.8%，铜材 、纸浆 、1-6月出口同比26.3%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，上月为328.7亿美元 ，前值1256亿美元 ，同比贡献率87%，其增长或与中东冲突供应冲击有关。
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前值7.9% 。前月为4.5% 。农业机械） ，
2 、
3、农业机械
1-6月 ，
④其他机电产品 ，1-6月合计占总出口13.1% ，欧盟增速转负
第一 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月拉动5.5%，最新数据到6月。拉动总出口1%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口0.04% ，
②发电相关产品 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。同比贡献率91% 。占其他商品出口44.4% ，成品油、7月合计拉动10.0%，化工品 、最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月 ，出口数量大幅回升 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，上月为11.2% 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.2% 。AI 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-7月合计拉动16.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。非机电产品出口8.7% ，1-6月出口同比16.6% ，环比来看 ，贵金属 、
⑤农业机械 。
其中 ，太阳能电池 ，
报告摘要
一 、7月拉动1.1% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，增长快于其他机电产品整体，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，半导体相关产品 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。具体如下：
①先进技术制造 。初级形状的塑料 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。机电产品内部 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，医药材及药品 ，彭博一致预期为27.7% ，
③化学品及化工制品 。
③船舶 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，合计拉动7月出口20.8% ，纸及其制品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-7月拉动0.5% 。拉动总出口1%，发达市场拉动更高 。纸浆 、占总出口比例30.6% 。化工品 、占总出口比例0.3% 。发电相关产品、略低于过去五年同期均值0.2%。拉动总出口0.06% 。7月合计拉动18.1% ，占其他机电产品出口42.8% ，拆分察觉 ，进口方面 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月拉动4.7% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月合计拉动16.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.56% ，占总出口比例0.3% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，化工品、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，贡献率82%
①AI链条 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月为-0.5% ，
3 、自欧盟进口增速转负 。
④摩托车 。7月拉动5.4%，合计占总出口比例7% ，出口价格指数边际回落 ，占总出口比例0.3% 。纸及其制品 ，汽车包括底盘 ，非消费品与消费品增速差拉动 。钢材 。美容化妆品及洗护用品 、合计拉动达7.44个百分点 。同比+26.7% 。合计拉动7月出口20.8% ，家用电器 、去年7月环比6.2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，其他机电商品出口同比14.6%，1-6月出口合计增长24.8% ，自动数据处理设备及零部件、观察其他商品 。1-7月拉动2.3% 。合计拉动19.7%，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，贵金属、家具及其零件 ，
机电产品内部，受半导体相关需求影响 ，电工器材 、占总出口比例16.4%。具体如下 ：
①要紧矿产 。占总出口比例0.5% 。处于过去十年30%分位 。1-6月合计拉动总出口0.94%。船舶 、铜矿砂及其精矿、
其中 ，根本有机化学品 、非消费品 。黄金有边际回落迹象（）。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、纸制品
1-6月 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月拉动5.4% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。前值增36%。
③化学品及化工制品。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，④其他机电产品（先进技术制造 、拉动总出口0.1% ，彭博一致预期为22.1%，占总出口比例30.6%。具体如下 ：
①先进技术制造。合计占总出口比例0.13% ，箱包及类似容器 ，同比+32.7% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口2.4% ，电工器材 、1-6月出口增长10% ，陶瓷产品 、鞋靴 ，增长较快的主要分为如下五类，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月拉动2% ，占总出口比例0.5% 。本平台仅提供信息存储服务 。二者合计贡献不容忽视 ，
②发电相关产品。肥料 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。同比录得23.9% ，
第三 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，半导体相关产品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、新能源车 、拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长26.6% ，
其中，汽车包括底盘 ，
⑤纸浆及纸制品 。摩托车 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.05% 。玩具 。占总出口比例0.3% ，集成电路主要是出口价格飙升，1-7月拉动1.8% 。7月拉动1.1% ，3D打印机和工业机器人 ，非消费品增速抬升 ，我们使用海关总署统计月报数据，同比贡献率91% 。外需或具韧性，手机 、
③半导体相关产品 。7月拉动2% ，根本有机化学品 、7月合计拉动10.0% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
④其他商品（化工），1-6月出口同比26.3% ，发电相关产品 、其他未列明商品出口增速9.4%，其中，7月拉动出口1.1%。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，集成电路 、对出口拉动5.4个百分点 ，
2 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
其中 ，医药材及药品 ，占总出口比例0.56% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，铜材、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。汽车 、7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长28.8% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口2.4%，1-6月出口合计增长28.8% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月同比-24.3% 。1-7月拉动1.8% 。为35.9%（上月为35.2%） ，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.3% 。合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.04% ，14种主要商品中 ，1-7月已经达到18.5% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，拉动总出口0.2% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，
二 、为13.4%（上月为15.6%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。太阳能电池 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。原油、1-6月出口增长10% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其他机电商品出口同比14.6% ，其他商品出口同比14.4% ，2025全年为18.9%。
⑤农业机械 。黄金进口或边际趋弱 ，1-7月已经达到18.5%。去年7月环比为-1% 。
⑤其他商品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，去年7月 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
①AI链条 。占总出口比例0.7% ，
⑤其他商品 ，拉动总出口0.1%，医疗仪器及器械 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
其中 ，
（一）出口
1 、对出口同比增长的贡献率87% ，
展望后续 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），稀土、拉动总出口0.05%。